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创业板IPO|背靠国资委,建研设计欲冲A却深受业务区域性集中“桎梏”

导语
安徽省建筑设计研究总院股份有限公司(公司简称:建研设计)创业板IPO申请已于2020年10月15日获深交所受理。

10月16日,凯资获悉,安徽省建筑设计研究总院股份有限公司(公司简称:建研设计)创业板IPO申请已于2020年10月15日获深交所受理。

图片来源:深交所

建研设计成立于1955年,主要从事建筑设计、咨询、研发及其延伸业务,包含常规建筑设计业务、新兴业务设计与咨询、EPC总承包业务、施工图审查业务等。

截至本招股说明书签署日,建研设计股权结构如下:

图片来源:建研设计招股书

国控集团为建研设计的控股股东,现持有建研设计2400万股,持股比例为40%。据悉,国控集团成立于1999年9月21日,由安徽省人民政府批准设立,原隶属于安徽省人民政府,2001年,安徽省人民政府将国资运营公司划归省属大型企业工委管理,安徽省国资委成立后,国控集团由安徽省国资委监管。

公司实际控制人为安徽省国资委,代安徽省人民政府履行国有资产出资人职责,对国控集团实行监督管理。安徽省国资委为安徽省政府直属特设机构。

据招股书,建研设计主营业务突出,报告期主营业务收入占比均在99%以上,且整体保持稳步增长的趋势。

财务数据显示,2017年-2020年上半年,建研设计实现营业收入分别为2.99亿元、3.40亿元、3.74亿元、1.77亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为5022.89万元、5398.32万元、6454.35万元、2928.03万元。

图片来源:建研设计招股书

根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定的上市条件,建研设计符合上市标准为“2.1.2(一)最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于5000万元”,具体如下:

根据容诚出具的《审计报告》,建研设计2018年度、2019年度的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润分别为5168.15万元、5841.26万元,最近两年净利润均为正,累计11009.41万元,不低于5000万元。

建研设计本次发行前公司总股本为6000万股,本次拟公开发行不超过2000万股股份,占本次发行后总股本的25.00%。

经公司2020年第二次临时股东大会审议确定,建研设计本次发行预计募集资金3.25亿元,扣除发行费用后的净额将投资于以下项目:新兴业务拓展及设计能力提升项目、设计服务网络平台建设项目、信息系统建设项目、创新研发中心建设项目。

图片来源:建研设计招股书

此次创业板IPO,建研设计直言还存在以下风险:

业务的区域性风险

建筑设计咨询行业具有一定的地域性特征,目前建研设计的业务主要来源于安徽省。报告期内,公司来源于安徽省的收入占公司主营业务收入的比例分别为88.75%、93.34%、93.65%和91.98%。在可预见的短期时间内,公司业务仍将主要集中在安徽省。与全国性的大型设计机构相比,本公司的业务发展受到一定的地域限制。如果未来安徽省建筑工程的开发建设出现投资增速放缓或投资总额下降,公司的业务收入将受到不利影响。

应收账款风险

报告期各期末,建研设计应收账款账面余额分别为8357.54万元、9575.88万元、14084.81万元和21373.41万元,增速较快。公司目前的主要客户为各级地方政府、企事业单位以及各类房地产开发商。部分客户可能会因国家政策、宏观调控或经营不善而资金紧张,从而导致公司不能及时收回应收账款或者发生坏账,从而对公司的财务状况和经营成果造成不利影响。

毛利率下降风险

报告期内,建研设计的主营业务毛利率分别为36.40%、34.83%、33.84%和34.10%。建筑设计咨询行业企业数量众多、规模差异较大,市场集中度较低,是一个充分竞争的市场。公司的营业成本以人力成本为主,且存在上涨的趋势。如果公司不能在激烈的竞争中保持或者扩大业务规模、提高收费水平,公司将面临毛利率水平下降的风险。

头图来源:图虫

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